Блог FxPro по Forex: Невозможность следовать требованиям EBA

Вполне объяснимое внимание в четверг и пятницу было сосредоточено на встрече ЕЦБ и результатах саммита ЕС. Результаты оказались не вполне убедительными, но сделали достаточно, чтобы убедить инвесторов и трейдеров. В разгар водоворота, надзорный европейский банковский комитет (EBA) опубликовал свои рекомендации о том, как европейские банки должны проводить рекапитализацию и, честно говоря, ничего хорошего в них нет.

В первую очередь, EBA рекомендует банкам установить «разовый временный буфер капитала», чтобы бороться с ухудшением ситуации с суверенными долгами. Помимо этого, банкам также нужно установить еще один «разовый временный буфер капитала», чтобы уровень капитала достиг 9% к середине следующего года. По данным EBA, эти буферы не спроектированы для покрытия убытков по суверенным бондам, они созданы для обеспечения уверенности рынков в том, что банки способны противостоять шокам. EBA надеется, что одноразовый буфер для суверенного долга исчезнет, как только EFSF даст волю европейским странам. EBA также препятствует продаже активов для того, чтобы достигнуть достаточности капитала, и хочет, чтобы банки достигали этих целей путем сокращения бонусов, перераспределения прибыли, новых выпусков акций и надежных источников капитала. Совершенно очевидно, что в EBA надежда умирает последней.

К сожалению, в нынешних невероятно сложных финансовых условиях все перечисленное невозможно. Регуляторы хотят, чтобы банки увеличили достаточность капитала в момент, когда стоимость активов трясет, а запасы капитала быстро иссякают. К тому же, балансы многих банков сжимаются, выживут те, кто имеют доступ к финансированию ЕЦБ. На этом фоне банки вынуждены существенно сокращать размеры своих балансов путем продаж активов и EBA может сделать очень немногое, чтобы исправить реальность. Хотя призывы к созданию буферов капитала и более высокой достаточности капитала вполне понятны, нужно осознать невозможность осуществления на данный момент. После последних стресс-тестов, когда был установлен 9% уровень капитала, многие банки принялись продавать активы из-за того, что осознали всю сложность осуществления. В результате, EBA фактически лишь ухудшил ситуацию, ускорив продажу активов (в том числе проблемных стран).

Нужно сказать, что деятельность EBA в данный момент чрезвычайно проблематична, учитывая экстремально сложную финансовую обстановку. Темп делевереджа просто слишком резок. Ухудшает ситуацию поток средств с юга на север. В большинстве стран финансовое состояние весьма плачевно, европейская версия TARP кажется излишней, так как ее нечем финансировать. Рекомендации EBA окажутся в мусорной корзине, так как основные европейские страны рискуют потерять высший кредитный рейтинг.

Michael Derks, главный стратег FxPro.

Источник: FxTeam