Рынок цветных металлов: затяжной штиль

В текущем квартале заметного роста спроса и цен на рынке цветных металлов ждать не стоит – даже выросший сезонный спрос не приведет к стремительному росту продаж. Потребители накопили достаточно запасов и воздержатся от выхода на рынок, дожидаясь дальнейшего снижения цен.

Из важнейших новостей марта выделим заявление премьера КНР о снижении прогноза роста ВВП Китая до 7,5%. Ожидаемое замедление китайской экономики вынуждает потребителей отложить закупки металлов до лучших времен. В середине марта рассеялась еще одна надежда инвесторов – ФРС США не стала менять ключевые параметры своей политики, отказавшись от дополнительного стимулирования экономики. И последней каплей в чашу пессимизма оказалось повышение цен на нефть до уровня выше $100 баррель. Рост цен на энергоносители может негативно повлиять на экономические перспективы, особенно, в развивающихся странах.

Этот массив негативной информации периодически разбавлялся оптимистической статистикой и прогнозами. Ряд экспертов советуют не сбрасывать со счетов китайскую экономику, несмотря на возможное замедление. Есть также основания надеяться на умеренный рост производства в США и стабилизацию европейской экономики.

Алюминий
Цены на алюминий в марте вновь вернулись на уровень, близкий к себестоимости производства. Нынешний спад биржевых цен участники рынка списывают на китайских производителей: сокращение мощностей по всему миру было компенсировано ростом февральского выпуска металла в КНР в феврале на 9%. По данным IAI, мировое производство алюминия (кроме КНР) в феврале составило 1,998 млн. т, что значительно ниже 2,14 млн. т в январе 2012 г. Свою лепту в уменьшение выпуска металла внесло подорожание электроэнергии и сырья.

В ОК «РУСАЛ» продолжают надеяться на 2-3% сокращение мирового объема предложения металла. При ожидаемом росте спроса на 7% к концу 2012 г. на рынке алюминия воцарится баланс. Многие аналитики не теряют веру в металл и констатируют повышение спроса на него в конце I кв. В частности, зафиксирован рост интереса к алюминию в Японии, где активизировались работы по ликвидации последствий цунами и запасы металла в портах страны к концу февраля снизились почти на 5% по сравнению с концом января. Премии на поставку алюминия также растут. Трейдеры ждут повышения спроса на металл со II полугодия со стороны автомобилестроительных компаний и уже начали накопление запасов. В Deutsche Bank прогнозируют, что рост рынка жилищного и промышленного строительства в Китае во второй половине года повысит использование алюминия и поддержит цены.

Динамика цен на алюминий на ЛБМ (cash) c 01.03.2012 г. по 31.03.2012 г.:

Медь
Частые мартовские колебания цен стали следствием повышенного внимания инвесторов к меди и оперативной реакции на экономические новости, что принесло свои результаты. По итогам I кв. металл подорожал на 11% — лучший показатель с конца 2010 г. при отсутствии реальных поводов для роста. Китай на международный рынок меди так и не вышел. Трейдеры отмечают наличие спроса на медь в КНР, но огромные объемы запасов металла и лома сдерживают активность китайских потребителей. По оценке участников рынка, на складах биржи, таможни и конечных потребителей в Китае собралось около 1 млн. т меди! Кроме того, медь на Шанхайской бирже почти на $300 за т дешевле чем в Лондоне, а премии на поставку меди в Китае в марте продолжили снижаться. На фоне таких запасов рынок удивили показатели импорта меди в КНР: в январе-феврале импорт меди, медных сплавов и полуфабрикатов вырос на 49,8% по сравнению с таким же периодом 2011 г. В Barclays Capital считают, что импорт останется сильным еще и в марте, а затем резко сократится. Китайский рынок меди эксперты характеризуют как «вялый», объемы заказов растут медленно, а состояние некоторых медепотребляющих отраслей хуже, чем годом раньше. В местной Jiangxi Copper прогнозируют рост спроса на медь в стране в 2012 г. на 7%, это самый слабый показатель за последние годы: в 2011 г. потребление повысилось на 8-10%, а в 2010 г. – более чем на 10%. Оптимизм сохраняют только производители меди, надеющиеся на превышение спроса над предложением, и спекулянты, готовые вкладывать свои средства в медь при хороших экономических прогнозах, позитивной статистике и отраслевых форс-мажорах.

Динамика цен на медь на ЛБМ (cash) c 01.03.2012 г. по 31.03.2012 г.:

Никель
Представители «Норильского никеля» прогнозируют, что в 2012 г. средняя цена на никель составит $20 тыс. за т. Слабовато по сравнению с максимальной ценой 2011 г. — $29 тыс. за т, но оптимистично по сравнению с постоянно снижающейся мартовской ценой. Аналитики Credit Suisse считают $17 тыс. за т не самой низкой ценой и видят потенциал дальнейшего уменьшения. Кроме просто слабого спроса, на никель давят очень высокие складские запасы, которые продолжают расти, и ввод в строй новых проектов, что увеличит объем избыточного предложения. Трейдеры сообщают, что по состоянию на 23 марта на складах ЛБМ никеля было достаточно для трехнедельного потребления во всем мире. Новые производства в Австралии, Новой Каледонии, Бразилии и на Мадагаскаре в текущем году могут добавить еще 100 тыс. т никеля, уверенности в востребованности всего этого никеля у рынка нет.

И все же, не все так безнадежно. Во-первых, технические проблемы, социальные конфликты и задержки в работе действующих проектов и возможные отсрочки введения в строй новых могут снизить обещанные поставки. Во-вторых, на рынок может повлиять «индонезийский фактор». Как известно власти Индонезии объявили о введении запрета на экспорт руды с мая 2012 г., а не с 2014 г. как планировалось раньше. В 2011 г. страна отгрузила 33 млн. т никелевой руды, реальный запрет лишит Китая 75% поставок никелевого сырья. Эксперты предполагают, что решение о запрете экспорта с мая принято с целью заставить инвесторов быстрее строить предприятия по выплавке никелевого чугуна на территории страны и продавать уже готовую продукцию. Рынок надеется, что правительство Индонезии отсрочит свое решение, но угроза его введения будет висеть над добывающими компаниями.

Динамика цен на никель на ЛБМ (cash) c 01.03.2012 г. по 31.03.2012 г.:

Олово
Цены на олово находятся под воздействием двух факторов. Росту цен способствует сокращение объемов экспорта и добычи олова в Индонезии. За I квартал 2012 г. производители страны экспортировали всего около 20 тыс. т металла, что на 25% меньше чем годом раньше. Участники рынка говорят, что это самый низкий квартальный показатель с начала 2010 г. Известно, что Индонезия поставляет около 40% общемирового объема металла, так что уменьшение индонезийского экспорта смогло поддержать биржевые цены на олово. Собственно добыча руды в стране на фоне неблагоприятных погодных условий также сократилась, традиционный сезон дождей длился дольше обычного. Крупный производитель олова Koba Tin не выполнил план по добыче руды в 2011 г. на 4%. Вторым фактором является высокий объем биржевых запасов металла. По сравнению с февралем в марте запасы выросли более чем на 22%. Постоянное повышение складских запасов ухудшает позиции олова и дестабилизирует цены.

В скором времени предложение олова на рынке может увеличиться. Японская Toyota Tsusho, будучи одним из крупнейших продавцов олова в мире, намерена получить 20% в марокканском проекте Achmmach. Австралийская Gippsland в начале февраля запустила добычу оловянной руды на египетском месторождении Wadi Quaria, в марте здесь начнут работать перерабатывающие мощности, проектная мощность – 24 тыс. т сортированной руды в месяц. О строительстве комплекса по добыче и переработке металла объявили в Казахстане, китайская Yunnan Tin Group активно развивает оловянный бизнес на территории страны. Если все названные проекты будут успешными, то доля Индонезии на рынке может сократиться, а цены на металл упасть.

Динамика цен на олово на ЛБМ (cash) c 01.03.2012 г. по 31.03.2012 г.:

Свинец
Избыток на рынке свинца сохраняется. Специалисты ILZSG отмечают, что производство металла растет быстрее чем его потребление. В январе выпуск свинца увеличился на 5,6% по сравнению с таким же месяцем 2011 г., а спрос – на 5,5%. Рост потребления зафиксирован в КНР – 12,3%, спрос в Европе снизился. По прогнозам ILZSG, в 2012 г. мировое производство свинца увеличится на 3,1%, а потребление – на 4%, что приведет к сокращению рыночного избытка. Аналитики Bank of America-Merrill Lynch в своих прогнозах оказались смелее: в 2013 г. мир столкнется с нехваткой тяжелого металла. Случится это из-за увеличения продаж автомобилей на электротяге и необходимости регулярной замены аккумуляторов. Особенно заметен рост автопродаж в КНР.

В конце марта цены на свинец подтянулись на фоне новостей о пожаре на свинцовом заводе Doe Run в США, в результате чего повреждено оборудование. Администрация считает, что завод будет закрыт 4-6 недель и объявила форс-мажор по поставкам.

Динамика цен на свинец на ЛБМ (cash) c 01.03.2012 г. по 31.03.2012 г.:

Цинк
Стоимость цинка опустилась ниже $2 000 за т. Виной тому избыточные объемы металла. Запасы цинка на ЛБМ выросли до максимального за последние 17 лет значения, запасы на шанхайской бирже подбираются к историческому максимуму. Увеличение выпуска металла не прекращается, даже рост мирового спроса, зафиксированный ILZSG в январе 2012 г., не решает проблемы высоких объемов на складах. В январе текущего года мировое производство выросло на 6,1% по сравнению с январем 2011 г., а спрос – на 9,8%. Слабые фундаментальные факторы не позволят металлу существенно подорожать.

Представитель Челябинского цинкового завода считает, что стоимость цинка на ЛБМ в период до 2015 г. будет колебаться в пределах $2000 – 2140 за т.

Динамика цен на цинк на ЛБМ (cash) c 01.03.2012 г. по 31.03.2012 г.:

Наталья Андреева