Morgan Stanley (MS) поднял оценку польских облигаций намного выше, чем рынок. В своем пояснении банк указал на факторы, связанные с экономическим циклом, и на явления, наблюдаемые на рынке казначейских облигаций.
Тренд улучшается, Банк Польши завершил цикл снижения цен, дефицит товарооборота сужается, а структурные реформы не так актуальны, как в других странах региона, — отмечается в комментариях Morgan Stanley.
В 2014 году MS ожидает постепенного роста рентабельности благодаря завершению цикла снижения процентных ставок Банком Польши и наблюдаемых тенденций на рынках.
Но как уверяют другие эксперты, вполне вероятно уже в недалеком будущем ослабление рынка облигаций, причем в то время, когда приток иностранных инвестиций на польский рынок казначейских ценных бумаг будет не особенно активным.
В последнее время заметно расширение спредов, которое улучшило оценки наряду с укреплением фундамента экономики и хорошими техническими факторами (инвестиционные фонды оценивают польские ценные бумаги Минфина ниже рыночных цен). Все это способствует занятию более конструктивной позиции в отношении польских облигаций.
Польша одна из немногих европейских стран, имеющая позитивные экономические показатели, которым экономика Польши обязана успешным реформам.