МВФ: Счастливого нового года

Влияние на рынок:3

Нечему особо радоваться после заявлений директора-распорядителя МВФ Лагард, которая предупреждала, что мы увидим возвращение протекционизма и сокращение экономики в стиле 1930-х. Не самое хорошее поздравление с новым годом, но все же там пропущен один из основных рисков будущего года. Конечно, за последние 3-4 года мы не раз слышали сравнения с этим периодом. Но на этот раз был сделан промах. Сохраняющиеся мировые дисбалансы, которые поддерживают существующий кризис и которые не были решены до сих пор, означают, что многие страны попросту не смогут пойти по этому пути. На самом деле, если первая фаза кризиса в 200/08 имела шанс пойти по другому пути через правильную фискальную и монетарную политику (но этого не случилось), а теперь избежать этого гораздо меньше возможностей. Монетарная политика сильно растянута, и стала малоэффективной, в то время как некоторые страны запускают контрциклическую фискальную политику, что рискует продлить экономический спад.  Где Лагард наиболее права, так это в понимании необходимости политической реакции и осознании, что кризис слишком серьезный, чтобы дать его решать еврозоне самой. Было ощущение, что лидеры ЕС поняли это на последнем саммите, хотя комментарии, приписываемые чиновнику из ЕС (в FT), что вклад в МВФ от стран ЕС «задумывался для того, чтобы успокоить рынки, но не для реальных дел» предполагает, что ЕС по-прежнему думает, что все может быть сделано внутренними усилиями. После двух лет жизни в кризисе, лидеры ЕС все еще пытаются плестись за ним, вместо того, чтобы возглавить движение по борьбе с ним. Это не самая хорошая база для начала нового года, и это в сочетании с постоянными и неустойчивыми дисбалансами является основным вопросом для решения в самое ближайшее будущее, а вовсе не протекционизм, о котором говорила Лагард.

..

Источник: FxTeam