Укрзализныця» получила рейтинг

 

«Укрзализныця» получила положительные рейтинги агентств в рамках подготовки к размещению еврооблигаций на рекордную сумму $1 млрд. Вчера международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило монополии рейтинг B- с прогнозом «стабильный», а ранее аналогичную оценку с прогнозом «позитивный» дало агентство Standard & Poor`s. Аналитики называют такую оценку весьма высокой, учитывая неэффективность работы железных дорог, передает «КоммерсантЪ-Украина».

 

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило госадминистрации железнодорожного транспорта «Укрзализныця» (УЗ) долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валютах на уровне B-, национальный долгосрочный рейтинг BBB+(ukr) и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте B. Прогноз по долгосрочным рейтингам — «стабильный». Накануне о присвоении УЗ рейтинга заявили и в агентстве Standard & Poor`s. Монополия получила от S&P долгосрочный кредитный рейтинг В- по обязательствам в иностранной и национальной валютах с прогнозом «позитивный». 

 

По словам исполнительного директора Международного фонда Блейзера Олега Устенко, оценка УЗ оказалась весьма высокой. «Учитывая неэффективность работы «Укрзализныци», это большой успех»,— считает он. Рейтинги были присвоены в рамках подготовки шести железных дорог УЗ к размещению еврооблигаций на $1 млрд, андеррайтером выпуска которых уже выбран банк Morgan Stanley (см. «Ъ» от 22 марта). Деньги привлекаются для модернизации инфраструктуры и обновления подвижного состава. 

 

Впрочем, получение рейтинга вовсе не означает скорого размещения монополией евробондов. «Текущая ситуация на рынках капитала неблагоприятна для размещения, а особенно для рисковых активов, к которым относится «Укрзализныця». Сейчас монополия может привлечь средства по ставке порядка 12% годовых, что не может устраивать ее руководство,— пояснил Олег Устенко.— Возможно, УЗ предпочтет подождать до конца года, когда, как ожидается, аппетиты инвесторов возрастут. В таком случае есть надежда на размещение по ставке порядка 10%». Тем более, уточняет эксперт, что «позитивный» прогнозный рейтинг дает надежду ожидать, что уже при следующем пересмотре — ориентировочно в конце года — рейтинг может быть повышен. 

 

В обоих агентствах отметили, что госмонополия может пользоваться поддержкой правительства. Однако в Fitch указывают, что в случае ослабления связей с государством или отсутствия своевременной поддержки от правительства это может привести к понижению рейтинга УЗ. «С целью поддержки своей крупной программы капиталовложений «Укрзализныця» планирует увеличить тарифы на 35% в 2012-2016 годах. Но мы полагаем, что долгосрочная прогнозируемость увеличения тарифов является ограниченной, поскольку в прошлом государство неожиданно замораживало тарифы на грузовые (в 2009-2010 годах) и пассажирские перевозки (в 2010-2011 годах)»,— отметили в Fitch. 

 

На ставку еврооблигаций УЗ значительно повлияет и доходность размещения правительственных бумаг. «Все инвесторы ждут выхода украинских суверенных облигаций, чтобы использовать их в качестве ориентира для бумаг отечественных компаний»,— говорит аналитик ИК Concorde Capital Виталий Ваврищук. Кроме того, на настроения инвесторов будет влиять тарифная политика государства. «Нынешнее госрегулирование тарифов не дает монополии заработать, а значит, она не может быть привлекательна для кредиторов. Для успешного размещения правительству нужно будет показать, что оно намерено ослабить контроль за тарифами»,— уточнил господин Ваврищук. 

 

Елена Синицына, Юрий Панченко

Источник: КоммерсантЪ-Украина