Экономические риски 2012-го года

По восточному календарю, 23 января официально наступил год черного водного Дракона. Китайцы считают, что этот символ несет людям решительные, но не всегда желаемые изменения.

Дождется ли их экономика Украины в 2012 году? Насколько оздоравливающими (убийственными?) они будут? ZN.UA решило составить список основных вызовов, с которыми придется столкнуться отечественной экономике в текущем году.

Топ-12 экономических рисков 2012 года

1. Рецессия в Европе, охлаждение других экономик мира
Эскалация кризиса в Европе угрожает сокращением притока инвестиций в Украину, оттоком валюты, подорожанием займов, усложнением рефинансирования внешней задолженности и т.п.

2. Консервация цен на российский газ
В ближайшей перспективе реальной альтернативы российскому голубому топливу нет, вопреки декларациям правительства (угольным, сланцевым, собственнодобывающим, азербайджанским и т.д.). От того, какой будет цена, в значительной степени зависят курс гривни и уровень инфляции. А повышение тарифов на газ для населения на 50% может добавить к инфляции более 1%.

3. Невозобновление сотрудничества с МВФ
Если Украина не сможет договориться с Россией о снижении цены газа, деньги МВФ станут критическими. Вместе с тем активизация взаимодействия с МВФ важна, прежде всего, как сигнал для иностранных инвесторов, что с Украиной можно иметь дело. А их средства крайне нужны для формирования профицита финансового счета, без которого НБУ будет непросто удержать гривню.

4. Девальвация
Многие эксперты соглашаются, что стабильная гривня в 2011 году стала результатом прежде всего жесткой монетарной политики НБУ. Учитывая приближение выборов, Нацбанк будет стараться и впредь гнуть свою линию. Но маневрировать придется по лезвию ножа. По расчетам экспертов из Немецкой консультативной группы по вопросам экономических реформ, для уравновешивания платежного баланса и обеспечения неизменности золотовалютных резервов курс гривни должен девальвировать до $8,4 грн.

5. Обслуживание внешних долгов
К 1 октября 2012 года государственный, банковский и корпоративный секторы должны вернуть 52,6 млрд. долл. внешних заимствований. Возможность рефинансирования долгов будет усложняться непростой конъюнктурой на международных финансовых рынках. Если это и произойдет, то по более высокой цене.

6. Соцпопулизм перед парламентскими выборами
Учитывая незначительное повышение соцстандартов в нынешнем варианте бюджета, с приближением выборов его, вероятнее всего, пересмотрят.

7. Усиление фискального давления на бизнес
Индикатором избирательного подхода ГНС к налогоплательщикам может быть не только печально известное возмещение НДС. Но и, скажем, уменьшение сбора акциза на алкоголь (к этому бизнесу, как известно, имеет отношение не один представитель правящей политсилы) и рост теневого оборота алкогольных изделий (данные Института экономики и прогнозирования) до 40%.

8. Уменьшение инвестиций в экономику
При нынешних порядках в государстве фактически никакой бизнесмен не может быть уверен в незыблемости права частной собственности, защите своих интересов законными методами. Складывается впечатление, что инвестировать в Украину могут отважиться либо сумасшедшие, либо самоубийцы. В год выборов украинский инвестор всегда не особенно охотно вкладывает свои средства в экономику.

9. Сокращение кредитования
Проблемы с ликвидностью банков во второй половине 2011 года привели к сокращению кредитного портфеля. Охлаждение экономики в 2012 году снизит как желание банков выдавать кредиты, так и желание заемщиков их брать. Дополнительным рычагом торможения кредитования будут усилия регулятора по сдерживанию рынка потребительских займов.

10. Ослабление банковского сектора
Приближение выборов, девальвационные ожидания, усложнение макроэкономической ситуации способны спровоцировать отток средств населения с депозитов, которые уже традиционно для Украины могут пойти на валютный рынок и спровоцировать новый виток проблем.

11. Низкий урожай
Одним из ключевых факторов роста инфляции в 2012 году может стать низкий урожай (доля продуктов питания в структуре инфляции — 53,5%). Из-за прошлогоднего перепроизводства овощей и, соответственно, резкого падения цен на них (на 44,1%) крестьяне понесли немалые убытки (высокий урожай — тоже традиционно проблема в Украине), и далеко не все в текущем году будут рисковать еще раз.

12. Подорожание горючего
В прошлом году горючее и масла подорожали на 30,9%. Рост цен в 2012-м может быть не менее болезненным. Уже очевиден повод для запуска инфляционного маховика — мировой рост цен на нефть из-за напряженности вокруг Ирана.