Moody's: Кредитный рейтинг Греции остается на уровне С

Международное рейтинговое агентство Moody's сообщило в официальном заявлении, что кредитный рейтинг Греции в настоящий момент остается на уровне С — наиболее низком из возможных.

Согласно классификации Moody's, долговые обязательства с рейтингом C являются облигациями с самым низким рейтингом и находятся в состоянии дефолта. Решение о понижении рейтинга принято 2 марта 2012 г. и было вызвано введением в соглашение о реструктуризации греческого долга ряда положений о коллективном действии (collective action clause).

В свою очередь, международное рейтинговое агентство Fitch Rating понизило суверенный кредитный рейтинг Греции с C до RD («ограниченный дефолт»). Это решение ожидалось. Как говорится в сообщении агентства, оно последовало за официальным подтверждением властей Греции, что обмен гособлигаций, принадлежащих частному сектору, будет исполнен.

В соответствии с методологией Fitch реструктуризация греческих бондов трактуется как «обмен проблемных долговых обязательств» (distressed debt exchange). Поскольку в греческой сделке есть принудительная составляющая, Fitch считает такую реструктуризацию формой суверенного дефолта.

Ранее 9 марта с.г. Греция официально объявила результаты предложения об обмене гособлигаций, принадлежащих частному сектору. К обмену добровольно предъявлены бумаги, регулируемые законодательством Греческой республики, на 152 млрд евро, или 85,8% от общего количества таких облигаций (177 млрд евро).

Греция будет использовать так называемое «положение о коллективных действиях», которая позволяет принудить к обмену несогласное меньшинство держателей облигаций, регулируемых греческим правом. Это означает, что все бумаги на 177 млрд евро примут участие в обмене.

Кроме того, к обмену предъявлены облигации на 20 млрд евро из числа бумаг, регулируемых иностранным правом (в частности, английским). Таким образом, в обмене будут участвовать облигации на общую сумму 197 млрд евро, или почти 96% от общего номинала бумаг на руках у частного сектора (206 млрд евро). Кроме того, Греция продлила до 24 марта 2012 г. срок предъявления бумаг для инвесторов, которые владеют ее облигациями, регулируемыми иностранным правом, в надежде довести уровень участия до 100%.

Номинальная стоимость облигаций при обмене будет сокращена на 53,5%, что позволит Греции сократить объем госдолга примерно на 100 млрд евро. На каждые 100 евро старых бумаг инвесторы получат новые облигации номиналом 31,5 евро плюс двухлетние бумаги EFSF номиналом 15 евро (таким образом будет реализовано сокращение основного долга на 53,5%). Фактические потери инвесторов при обмене составят, по некоторым данным, более 75% исходя из так называемой чистой приведенной стоимости (NPV).

Отметим, еще одно международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг Греции до SD (выборочный дефолт) 28 февраля с.г. По мнению экспертов, добровольный обмен греческих облигаций фактически превращается в принудительный.