Шумное и многосерийное спасение Греции разочаровало тех, кто ожидал быстрого взлета евро. Потребовалась почти неделя и несколько порций позитивной макроэкономической статистики, чтобы вытолкнуть евро вверх. Но даже когда он вышел к доллару США на многомесячные максимумы, швейцарский франк не прекратил набирать вес. Это значит, что инвесторы, в отличие от политиков, не поверили слезам Греции и теряются в догадках, кого оплакивать: Евросоюз, взваливающий на себя почти 170 миллиардную ношу долгов, или колыбель западной цивилизации, поглощающую средства с интенсивностью черной дыры?
Транши против коррупции
Считать факт выделения Греции транша победой может лишь очень убежденный оптимист. Все прочие склонны мысленно или вслух прибавлять к слову «победа» еще одно слово – «пиррова». В самом деле, кто что выиграл?
Греция умудрилась накопить долги, в полтора раза (по официальным данным) превышающие годовой ВВП почти в полтора раза, а в 2013 году, как ожидается, этот показатель вырастет до 168% от ВВП. Общая сумма только внешних долгов составляет около 205 млрд евро. Можно было бы с облегчением вздохнуть, что страна спасена от неизбежного дефолта 130-миллиардной подпиткой, если бы не мелкая деталь, — Греция вполне могла бы заплатить по кредитным счетам из ранее предоставленных траншей (общая сумма которых с 2009 года приближается к 120 млрд евро без нового транша). Будь средства потрачены на оптимизацию экономической ситуации, не было бы продолжающегося замедления роста ВВП. Прогнозы для Греции неутешительны: замедление роста ВВП составит не менее 4%. Возникает вопрос – где деньги? И не растают ли без следа новые пожертвования?
Опасения, что они будут растрачены без следа, настолько не беспочвенны, что греческие власти сыграли на опережение. Греческий парламент создал специальную комиссию, которая займется расследованием факторов возникновения дефицита госбюджета, а также причинами, по которым в ЕС подверглись сомнению греческие статданные. В частности, есть подозрения, что Греция завышала размеры бюджетного дефицита.
Нести тяжко – бросить жалко
Даже если в Греции ни один евро не уйдет «налево», в верхах Евросоюза не прекращаются дебаты о целесообразности взваливать на страны ЕС откровенно депрессивное государство. Многие наблюдатели расценили выделение гигантского транша, несмотря на его жесткие условия, как откуп от развала Евросоюза. Между тем, тема выхода из еврозоны депрессивных стран-членов активно обсуждалась весной 2011 года, когда пришлось спасать Исландию.
Резоны в сбросе Греции из общей лодки действительно есть, и немалые. Во-первых, с греческим траншем общий долг еврозоны в 2012 году составит 90,4% от ВВП (против 88% в 20011-м). Во-вторых, доля Греции в экономике еврозоны не превышает 3%, и потеря этих 3% уж точно не превысит бремени множащихся долгов-траншей. В-третьих, возврат Греции к драхме, безусловно, оздоровит экономику и стимулирует ее рост, и не исключено, внутри страны определенные силы готовят такой сценарий.
Однако в локомотиве Евросоюза срабатывают не экономические, а политические резоны. Конечно, если Греция выйдет из еврозоны, то рухнет евро, и восстановить его курс будет непросто (долги-то никуда не денутся!). Но куда опаснее другой момент: покинув ЕС, Греция проложит тропинку для других недовольных, чья доля в ВВП еврозоны значительно весомее. Будет создан прецедент – и он заработает, значит, евро уже никогда не подняться до былых высот.
Германия пока что верит в Соглашение о финансовой дисциплине. И все же, та 12-часовая пауза, которую взяли министры финансов в понедельник 20 февраля, когда решали греческий вопрос, говорит о многом. Следующий этап предоставления помощи – ратификация парламентами стран-доноров договора о выделении определенных сумм. Скорее всего, процесс стартует нормально, хотя и будет сопровождаться жесткими комментариями, так как на очереди – проблемные Португалия и Испания. Может, лучше вкладывать в более перспективные страны?
Франк взлетел на неоднозначном евро
Мировой валютный рынок в течение всей драматичной недели февраля (с 20 по 24-е) однозначно голосовал за альтернативу евро – швейцарский франк. Он рос с понедельника 20 февраля, когда уверенно пересек в паре с долларом США отметку в $1,09, тогда как евро еще топтался в диапазоне $1,3174-1,3198. Усиление позитива по еврозоне (макростатистика и старт списания греческих долгов) подтолкнуло евро к выходу на уровень $1,34 по итогам недели, но и швейцарский франк вышел на максимумы ($1,1024-1,1162 в четверг и пятницу). Таким образом, франк подтвердил статус альтернативы евро, пусть и неофициальной.
«Франк показывает чудеса усиления, — отмечает руководитель информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине Николай Ивченко, — возобновил рост и вышел из диапазона, в котором находился несколько недель, если не месяцев. Поэтому мы допускаем на фоне ожидаемого позитива продолжение роста франка к доллару США, особенно в первой половине недели, когда будет выход макроэкономической статистики по еврозоне, в частности, по Германии». Как отмечает эксперт, за счет выделения помощи Греции эти данные ожидаются также позитивными. В то же время он подчеркнул, что во второй половине недели выйдет макростатистика по ВВП США и другие данные, их будет много и в связи с этим сложно спрогнозировать движение котировок. Из-за такой неоднозначности средний курс продажи наличного франка в Украине, по мнению Николая Ивченко, будет в достаточно широком диапазоне 8,67-9,09 грн. за единицу.
Фунт и иена ушли в минус
Вопреки ожиданиям, британский фунт на прошлой неделе просел к доллару США, но это связано с внутриэкономическими проблемами. Сложная динамика евро слегка придавила котировки фунта в понедельник-вторник (20-21 февраля), затем фунт продолжил сползать вниз на фоне публикации протоколов заседания Банка США, в ходе которого были высказаны сомнения по размеру инфляции. Так что, стартовав в понедельник с $1,5862, фунт прошел через текущий минимум в $1,5661 в среду и завершил неделю восстановлением до показателей понедельника ($1,5855).
Текущая неделя может стать для британского фунта лучше предыдущей, уверен руководитель информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине Николай Ивченко. По его мнению, валюта достаточно неплохо выровнялась и в ближайшие дни может показать незначительный рост. Эксперт считает, что котировки в паре с долларом США будут колебаться в диапазоне $ 1,56-1,60, а на украинском рынке наличный фунт будет «ходить» в широком диапазоне 12,59-12,91 грн.
Японская иена, в отличие от фунта и франка, пошла под откос. В паре с долларом США упала с $1,2539 до $1,2385 за одну торговую неделю, чему обрадовались в Банке Японии и пообещали продолжать интервенции. Кроме того, на иену давит разворот инвесторов к более доходным активам. Упав в середине прошлой недели до полугодичных минимумов, иена может на текущей неделе так и не подняться. Вероятный коридор составляет $1,21-1,24.
Наталья Серая
Fatal error: Call to undefined function wpbuttons_buttons() in /home/myfin/sites/myfin.net/wp-content/themes/myfin/single.php on line 74