Долговые проблемы Греции: Еврочиновники расходятся в оценках ситуации

Европейские чиновники разделились во мнениях относительно частичного разрешения долговой проблемы в Греции. Тем не менее позитивный настрой от хороших новостей, которые стали известны накануне, разделяет большинство представителей стран еврозоны.

Соглашение о реструктуризации греческого долга является успехом и открывает дорогу выделению Греции второй программы финансовой помощи, заявил глава центробанка Австрии, представитель Европейского центрального банка (ЕЦБ) Эвальд Новотны.

«В этом вопросе удалось достичь успехов: греческий госдолг будет сокращен, хотя, конечно, еще предстоит решить немало проблем, в связи с чем будет активирован второй пакет финансовой помощи на 130 млрд евро», — отметил Новотны.

Оптимизм по поводу частичного разрешения вопроса выразил также Президент Франции Николя Саркози, отметив, что после обмена греческих гособлигаций с долговым кризисом в стране будет покончено. «Я счастлив, что решение греческого кризиса, наконец, найдено. Сегодня эта проблема была решена, и мы можем перевернуть одну из страниц финансового кризиса», — заявил Саркози.

Позитивно оценила реструктуризацию греческих долгов и глава Международного валютного фонда Кристин Лагард. По ее словам, МВФ приветствует решение частного сектора поучаствовать в программе обмена греческих гособлигаций. «Этот шаг является крайне важным событием, он позволит снизить потребность Греции в среднесрочном финансировании и будет способствовать стабилизации обстановки с госдолгом», — сказала Лагард. Также, по итогам консультаций с членами Исполнительного совета МВФ Лагард рекомендовала выделить Греции кредит в 28 млрд евро сроком на 4 года.

Между тем министр финансов Германии Вольфганг Шойбле призывает трезво оценивать ситуацию в Греции и не впадать в эйфорию. «Будет ошибкой сказать, что кризис разрешен. Греки получили шанс и обязаны им воспользоваться», — сказал Шойбле. Несмотря на это, он выразил надежду, что меры, принятые греческими властями, вскоре начнут стабилизировать тяжелую ситуацию.

Не уверен в успехе программы обмена гособлигаций министр финансов Нидерландов Ян Кеес де Ягер. «Риски сбоя программы помощи Греции высоки: возможна череда банкротств банков периферийных государств еврозоны, которая будет иметь даже более разрушительные последствия, чем крах Lehman Brothers», — предостерег глава голландского минфина.

Не питают оптимизма и основные рейтинговые агентства.

Так 10 марта с.г. Moody's сообщило в официальном заявлении, что кредитный рейтинг Греции в настоящий момент остается на уровне С — наиболее низком из возможных -и находится в состоянии дефолта.

Другое, международное рейтинговое агентство Fitch Rating понизило суверенный кредитный рейтинг Греции с C до RD («ограниченный дефолт»). Как говорится в сообщении агентства, понижение последовало за официальным подтверждением властей Греции, что обмен гособлигаций, принадлежащих частному сектору, будет исполнен. В соответствии с методологией Fitch реструктуризация греческих бондов трактуется как «обмен проблемных долговых обязательств» (distressed debt exchange). Поскольку в греческой сделке есть принудительная составляющая, Fitch считает такую реструктуризацию формой суверенного дефолта.

Еще одно международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг Греции до SD (выборочный дефолт) еще до завершения переговоров по реструктуризации частными кредиторами греческих долгов — 28 февраля с.г. По мнению экспертов, добровольный обмен греческих облигаций фактически превращается в принудительный.

9 марта с.г. Греция официально объявила результаты предложения об обмене гособлигаций, принадлежащих частному сектору. К обмену добровольно предъявлены бумаги, регулируемые законодательством Греческой республики, на 152 млрд евро, или 85,8% от общего количества таких облигаций (177 млрд евро).

Греция будет использовать так называемое «положение о коллективных действиях», которое позволяет принудить к обмену несогласное меньшинство держателей облигаций, регулируемых греческим правом. Это означает, что все бумаги на 177 млрд евро примут участие в обмене.

Кроме того, к обмену предъявлены облигации на 20 млрд евро из числа бумаг, регулируемых иностранным правом (в частности, английским). Таким образом, в обмене будут участвовать облигации на общую сумму 197 млрд евро, или почти 96% от общего номинала бумаг на руках у частного сектора (206 млрд евро). Кроме того, Греция продлила до 24 марта 2012 г. срок предъявления бумаг для инвесторов, которые владеют ее облигациями, регулируемыми иностранным правом, в надежде довести уровень участия до 100%.

В свою очередь, международная ассоциация по свопам и деривативам (ISDA) признала состоявшимся кредитное событие по суверенным долговым обязательствам Греции и санкционировала выплаты по так называемым кредитным дефолтным свопам (CDS) — внебиржевым контрактам, страхующим держателей облигаций от дефолта третьей стороны.

Отметим, валовая номинальная стоимость всех действующих контрактов CDS на Грецию составляет 70 млрд долл., однако чистая стоимость (с учетом взаимозачетов по контрактам) — лишь 3,2 млрд долл. Санкционирование выплат по CDS приведет к символическим потерям оригинаторов этих контрактов, однако это будет первый случай кредитного события в отношении одной из стран еврозоны.