Чего ждать от нового министра финансов?

Юрий Колобов — министр финансов Украины Закулисная игра продолжается. Президент Украины никак не завершит формирование правительства. Без своего руководителя до сих пор остается Министерство экономического развития и торговли. Но главный портфель Кабмина (конечно уже после премьерского) — министра финансов, владельца уже нашел. Вопрос: как теперь им распорядится новый министр Юрий Колобов, экс-заместитель председателя НБУ.

Жесткая вертикаль
Информпространство лихорадило 10 дней. Не успевали пройти сообщения о новых кадровых назначениях в Кабмине, как менее чем через час-два — уже шли опровержения. Президент лишь подогревал общественный интерес, заявляя о наличии нескольких кандидатов на бесхозные должности и необходимости консультаций с премьер-министром. То ли глава государства колеблется, то ли премьер не мог сделать выбор (у него, наверное, появилось такое право, если принять за чистую монету заявление Виктора Януковича, о том, что потенциал Николая Азарова еще не исчерпан). Итак, через почти две недели Минфин получил нового руководителя. Главный портфель в правительстве отдали самому молодому из претендентов. «Очевидно, что кроме того, что Президент сформировал очень дисциплинированную и жесткую вертикаль исполнительной власти (то есть фактически подчинил себе законодательную и судебную власть), теперь он выполнил последнюю задачу: установил четкую вертикаль финансовых механизмов и через Минфин и НБУ, где находятся креатуры лично Президента. И очевидно, сейчас Президенту уже не нужны совместные коалиционные решения между различными политическими группами и ветвями власти. На сегодня есть все возможности прямыми указаниями управлять всеми государственными финансовыми потоками, как через систему государственного бюджета, так и через механизм Национального банка», — анализирует ситуацию глава Ассоциации экономистов Украины Андрей Новак.

Первая связка
По мнению финансистов, благодаря последнему назначению создан финансовый блок, который специалисты считают новым явлением для Украины. Это — блок Минфина и НБУ. «Такого не было никогда. Всегда были противоречия между Кабмином и НБУ. Нечасто удавалось скоординировать их политику, потому что НБУ (особенно при Президенте Ющенко) всегда обладал высокой степенью независимости», — подчеркивает экс-министр экономики Виктор Суслов.

Общего языка между НБУ и Минфином никогда не было. Даже при Владимире Стельмахе и Викторе Пинзеныке. Но то, что новый финансовый тандем сработает — никто не сомневается. Два единомышленника, коллеги, бывшие руководитель и подчиненный теперь на равных управляют двумя одинаково важными финансовыми ведомствами страны. «Это потеря для НБУ и приобретение для Минфина. Все будет нормально. Работать будем еще плодотворнее, чем работали раньше», — улыбаясь, прокомментировал председатель НБУ Сергей Арбузов назначение коллеги Юрия Колобова.

Банкиры предполагаемое плодотворное сотрудничество приветствуют. В официальных комментариях СМИ – исключительно положительные оценки. В неофициальных — звучат опасения, что просьба к банкам о приобретении облигации внутреннего государственного займа могут стать более частыми и настойчивыми. «Методы административного воздействия могут иметь место. Это нужно чтобы мобилизовать внутренние ресурсы. Ведь банки – один из естественных источников решений внутренних проблем. Банки могут принимать решения о покупке тех или иных ценных бумаг, не имея для себя очевидных экономических преимуществ такой сделки, а находясь под административным давлением. И такая практика существует. Думаю, что мы будем наблюдать примеры такого поведения», — считает директор рейтингового агентства Станислав Дубко. Твердой уверенности не высказывает народный депутат, член комитета ВР по вопросам финансов и банковской деятельности Станислав Аржевитин. Но полностью также не исключает возможности применения административного давления на банки с целью увеличить покупки ОВГЗ: «Не могу утверждать, что до этого не дойдет. Пока это большой знак вопроса».

Бедные финансисты
Как утверждают финансисты, пока крупные сделки с покупками ОВГЗ возможны, только если НБУ будет активно рефинансировать своих подчиненных потому, что у банков сегодня денег нет. Тем более, с 2008 года регулятора обвиняли как раз в обратном — в недостаточном доступе к рефинансированию. Если сегодня банкиров будут уговаривать купить ОВГЗ, то вопрос будет в одном – смогут ли они торговаться? При хорошем раскладе – да. «Должны быть какие-то договоренности. Будет идти речь (если она, конечно, будет идти) о более автоматическом рефинансировании портфеля ОВГЗ, выбранных банком. То есть если банк выполняет все нормативы, и у него есть ОВГЗ, он может прийти в НБУ, и тот в автоматическом режиме будет рефинансировать этот портфель», — говорит эксперт финансового рынка Эрик Найман.

Вместе с тем, как предполагают участники рынка, банки на таком рефинансировании могут иметь неплохие гарантированные государством доходы. Рефинансирование от НБУ идет под 8,5%, а доходность по гривневым ОВГЗ — 13-13,5%. Разница составляет 5%. Это может быть как отдельный бизнес, если, конечно, в Минфине не изменят правила игры и, пользуясь властью, не предложат доходность значительно меньше. «Это мое опасение. Если пойдет реализация значительных объемов кредитов рефинансирования, то не уверен, что будут допущены все банки. Нет уверенности в полной открытости процесса. Возможно, создание такого уникального бизнеса», — предполагает экс-министр экономики Виктор Суслов.

В тумане
Активное приобретение ОВГЗ может стать источником избыточной эмиссии. А это — неизбежно повлияет на инфляцию. «Теоретически, дополнительная эмиссия может заместить кредит МВФ, если других ресурсов на внешнем рынке не найдут. В бюджете на 2012 год не предусмотрено погашение иностранных долгов. Мы понимаем, что МВФ надо отдать 4 млрд. долларов. Если мы отдадим 4 млрд. долларов, то мы должны либо взять другой валютный займ на эту сумму (у РФ, КИТАЯ — не важно) или, например, продать часть ГТС. Если этих путей нет, то остается эмиссия. То есть возврат через размещение ОВГЗ кредита МВФ. Надо будет напечатать порядка 30 млрд. гривен, и заместить внешний долг внутренним. И 30 млрд. – это эмиссия», — предполагает Эрик Найман.

В НБУ пока заявляют о возможном росте монетарной базы, то есть количества денег в экономике в 2012 году на 16%. К примеру, в 2011-ом было всего 4%, поэтому инфляция была низкой, и курс нацвалюты легко удержался в указанных рамках.

Виктория Бойко